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?大行評析/南航成本壓力大 瑞信降目標價

時間:2020-04-03 04:23:35來源:大公報

  瑞信發表研究報告,指內地三大航空公司公布的去年業績,下半年都錄較高的經營開支,以及單位收益下跌。其中東航(00670)成本效率最好,但單位收益較弱,國航(00753)單位收益跌幅較少,而南航(01055)成本壓力最大。

  該行指,短期前景仍未明,隨著內地復工,境內航班溫和回復,一般預期需求到5月、6月加快,至8月或復甦,但國際業務受多重旅遊限制拖累,或會拖拉更長時間。

  該行又指,該行對今、明兩年布蘭特油價方面預期已降至35.5美元、45美元,預期支持性政策會更多推出,三大航空公司正與飛機公司商討延期交付飛機訂單,及將客機改作貨運用途。

  因應國際線削減,預期客運量在第二季會下跌50%,至第三季逐步回復。南航發布業績後,該行下調其今年盈利預測60%,但調升明年盈測20%以反映成本、客量及油價的最新假設,目標價由4.5元降至3.6元,評級「中性」不變。

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